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原油面临短期高位宽度震荡的走势行情

08-30

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所属类型:原油

  原油面临短期高位宽度震荡的走势,关注目前原油的出现飙涨的市场的行情,了解当前原油目前交易的市场的行情,以及原油难以持续上涨的原因都有哪些呢?

    
原油交易

  上周WTI原油价格飙涨,累积涨幅超11%、创下自2020年6月以来的最佳周度表现。但是,在7月触顶后,目前WTI原油价格依然处于广泛的下跌趋势中。

  

  估值中性偏高

  

  近期国际油价呈现高位宽幅震荡走势,Brent和WTI原油期货价格中枢分别位于68和66美元/桶附近,历史分位数均为65%附近,绝对价格中性偏高。截至2021年8月18日,Brent原油期货价格为68.23美元/桶,WTI原油期货价格为65.21美元/桶,SC原油期货价格为422.5元/桶。

  

  月差估值中性偏高。近期“德尔塔”疫情在全球加速蔓延,月差跟随国际油价回落。当前月差处于80%的历史分数水平,估值中性偏高,但相比7月的估值水平有所缓解。截至2021年8月18日,WTI月差CL1-CL3为0.59美元/桶,CL1-CL6为1.69美元/桶,CL1-CL12为3.8美元/桶,Brent月差CO1-CO3为0.97美元/桶,CO1-CO6为2.2美元/桶,CO1-CO12为3.78美元/桶。

  

  今年以来,Brent和WTI月差始终保持Back结构(近高远低),6月一度达到深度Back结构,Brent和WTI的月差收益率分别超过10%和15%。历史上,超过10%的月差收益率难以长期持续,均引发了国际油价的大幅回调,比如今年3月的WTI月差收益率一度超过10%,随后WTI油价开启一轮12%幅度的下跌调整(66.09美元/桶57.76美元/桶),2018年10月和2019年9月发生过相似行情。

  

  深度Back结构难以持续的原因在于,月差结构是对供需基本面的间接表达,深度Back结构一般对应市场存在较大的供给缺口或投机资金拉升近月价格:一方面,供需错配导致的供给缺口在中长期大概率被新增产量所填平(除非发生不可抗力),而新增产量主要来自产油国的闲置产能,截至2021年8月1日,OPEC闲置产能为631万桶/日,美国和俄罗斯的原油产量距离疫情前分别有200和150万桶/日左右的增量空间,即便不考虑非美非OPEC国家,全球的原油闲置产能已极大过剩。另一方面,投机资金对价格的影响偏短期,如果没有基本面的支持,情绪消退伴随资金退潮,极端的月差结构得以修正。

  

  关注当前原油价格的表现,以及市场中原油目前的市场的行情分析。