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  油价五连跌 三因素或决定年内趋势

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所属类型:原油

  从2020年3月6日到4月26日,国际油价的波动甚至比《盗梦空间》还要玄幻,这注定是原油史上最跌宕起伏、波谲云诡的50天,“负油价”也将载入百年原油史册。

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  有意思的是,9月初,国际油价也开始连续5天出现大幅回调,跌幅超过13%。此外,9月6日,沙特阿美下调了10月份出口至亚洲和美国的所有等级原油价格。国际油价再次引起市场关注。3月行情会重现吗?


  四因素引发五连跌


  上半年国际油价的暴跌行情记忆犹新。3月6日结束的欧佩克+会议谈判失败。为了抢占已经大幅缩水的市场份额,俄罗斯和沙特发动的原油价格战导致国际油价突然下调。这不仅引发了3月9日全球股市的“黑色星期一”和1997年10月27日以来美股历史上的第二次熔断,而且随后全球大类资产呈现美股、美债、黄金同向下跌、美元上涨的奇特趋势;此后美股更是十天内四次熔断,继而引发了全球美元流动性危机。在美联储大幅降息至零利率、历史上首次开启无限量的量化宽松模式后,全球流动性风险才大幅放缓。


  4月2日至12日的10天里,国际原油市场围绕减产上演了一场惊心动魄的间谍游戏。4月9日欧佩克+减产的初步意图和10日召开的20国集团能源部长会议将这场闹剧推向高潮。不过,5月1日达成的欧佩克+正式减产协议画上了一个不尽如人意的结局:从5月1日起,欧佩克+减产970万桶/日,并一直持续到6月底;7月至12月,减产量减至770万桶/日;2021年1月至2022年4月,减产量进一步减至580万桶百万桶/天。


  然而,距离2020年5月正式减产还有20天。4月中下旬,全球原油库存快速累积,库存容量面临极端考验,引发全球原油期货市场的巨大动荡。4月20日,5月份WTI原油期货价格从18.27美元/桶大幅下跌至40.07美元/桶,跌幅超过300%,最终收于37.63美元/桶,跌幅达281%。这是全球金融市场的又一个奇迹,人们有幸目睹了历史上第一次“负油价”。