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美联储缩减购债开启

11-04

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  根据美联储会议声明,当天公布的缩减购债具体路径为,11月国债和(机构住房抵押贷款支持证券MBS)购买量分别调整至700亿和350亿美元,12月两项证券购买量分别调整至600亿和300亿美元。据悉,下次FOMC会议将在12月14日至15日举行,考虑到时间安排,所以本次会议对12月的购债行为也进行了明确。委员会认为,以后每月相同的缩减资产购买是合适的,但必要时将调整缩减购债规模的步伐。美联储主席鲍威尔在记者会上指出,如果经济形势按照预期改善,缩减购债计划将在明年年中结束。

  

  最新经济数据显示,美国第三季度国内生产总值(GDP)按年率计算增长2%,相比前一季度增幅为6.7%,放缓速度超过预期,为新冠肺炎疫情复苏期间最缓慢增幅。不过,鲍威尔仍表示,第四季度经济增长应该会加快,全年GDP表现强劲。此外,美国9月份核心通胀指标同比上升3.6%,延续30年最高。

  

  “我们理解高通胀给个人和家庭带来的困难,尤其是那些财力有限的群体,被迫承受食品和交通等必需品价格高企的影响。”鲍威尔坦言,货币政策工具无法缓解供应限制,也很难预测供应限制的持续性或其对通货膨胀的影响。全球供应链复杂,未来将恢复正常功能,但具体时间并不确定。即使在资产负债表停止扩张之后,美联储持有的证券仍将继续支持宽松的金融环境。对于投资者来说,减码时机并不意味着加息信号。

  

  实际上,本次会议决定的缩减路径,从美联储9月份会议讨论情况可见端倪。上次会议发言观点普遍认为如果经济复苏仍大致处于正轨,在2022年年中左右结束逐步缩债可能是合适的。据悉,上次会议期间,美联储官员们就讨论了减码的具体路径,即减少每月的资产购买规模,其中对美债的购买减少100亿美元,对抵押贷款支持证券的购买规模减少50亿美元。不过,有个别官员当时还表示,他们倾向于更大力度的减速购债。

  

  除了缩减购债情况,美联储在声明中还指出,维持基准利率目标区间在0%-0.25%不变,直到充分就业和物价稳定的目标取得实质性进展。经济前景面临的风险仍然存在,复苏路径继续取决于疫情发展。与疫情有关的供需失衡已导致一些行业的价格大幅上涨。但疫苗接种进展和供应链紧张形势缓解,预期将会推动经济活动改善,并降低物价水平。在9月份的会议上,美联储将把隔夜逆回购工具的每个交易对手限额提高一倍,达到每日1600亿美元,本次会议未再进一步调整。本次会议也没有发布季度经济和利率点阵图预测。

  

  在美联储表态仍将提供宽松货币政策的同时,欧洲央行行长拉加德也表示欧洲央行将继续维持宽松的货币政策。11月3日,拉加德在葡萄牙里斯本谈到,欧元区的整体国内生产总值有望在今年底前恢复到疫情前水平,欧洲央行还将继续维持宽松的货币政策。尽管目前通胀上升,但中期通胀前景仍然低迷,2022年加息的条件不太可能得到满足。继续维持宽松货币政策有利于缓解各方的压力,使欧元区的经济复苏势头不致逆转。