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目前通胀情况下,存在滞涨风险

09-13

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  本周,美联储将进入沉默期,不会发表任何讲话。不过,美国将迎来的两大报告,即被称为“恐怖数据”的零售数据和8月份美国消费者价格指数(CPI),将分别于北京时间周二(9月14日)和周四(9月16日)发布。

     
 

  如果8月CPI高于预期,可能会成为催化剂,促使美联储考虑尽快降低购债规模。美联储的“暂时通胀理论”是否成立,货币政策将如何应对,成为市场关注的焦点。

  

  投资者最近一直在密切关注通胀数据,CPI将是未来一周最值得关注的数据。美联储将于9月举行一次重要会议。在此次会议上,美联储预计将讨论有关减少债券购买计划或量化宽松计划的更多细节。

  

  市场专业人士表示,好于预期的通胀数据可能会加速美联储放缓每月购买1200亿美元债券的计划。减少资产购买计划将是美联储远离抗击疫情的宽松政策的第一个重大举措。

  

  此外,零售销售数据预计将显示支出放缓,这可能会导致对经济放缓和通胀上升这两个威胁的更多担忧。对于大多数投资者和交易者来说,零售销售报告将对他们的投资策略产生很大的影响,因为这些数字可以反映零售消费的意愿,包括消费者的支出规模以及他们与零售商的交易。

  

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  人们普遍预计,美联储将在11月或12月正式宣布削减其债券购买计划(也称为量化宽松)。许多原本预计美联储将在9月份减少债券购买的分析师将他们的预期推迟到今年晚些时候,因为8月份的非农就业报告显示,只有23.5万人增加,比预期少了约50万人。

  

  存在滞胀风险吗?

  

  更高的通胀和更慢的支出,尤其是在8月份疲软的就业报告之后,引发了关于滞胀威胁的讨论。随着经济学家将他们对第三季度经济增长的预测从超过6%下调至略高于5%的高水平,这些担忧也在增加。

  

  如果数据疲软,不应被视为通胀正在迅速消退的迹象。

  

  富国银行认为,在仅发布几份经济报告的一周后,美国本周的日程安排将非常繁忙,8月份美国CPI月率将上涨0.4%。但他们警告称,疲弱的通胀不应被视为通胀正在迅速消退的迹象。

  

  我们预期八月份消费物价指数和核心消费物价指数的每月升幅分别为百分之零点四和百分之零点二。自下而上的预测显示两者非常接近,总数据风险倾向于下行,而核心数据风险倾向于上行。经过连续三个月的下跌,二手车价格最终可能会回落,而在经历了达美新冠肺炎变种人的担忧后,与旅游相关的通胀应该会进一步放缓。然而,除了二手车,食品、住房和大宗商品价格预计将进一步强劲上涨。

  

  月度数据疲软不应被视为通胀正迅速回落至疫情前速度的迹象。重新开放的初始阶段可能已经过去,但经济仍处于过渡模式。除非重建库存,大量工人重返劳动力市场,否则通胀将保持高位。“暂时”的持续时间继续延长。

  

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